SVB 파산, 리만과의 차이점은?

SVB파산과 리먼 브라더스사태의 차이점은, 두 은행의 종류와 파산 원인에 있습니다. 은행 파산으로 인한 리만 브라더스 사태 급 주가 급락은 없을 것입니다. 일전에 SVB 파산 사태 총 정리에 이어서 오늘은 2008년과 무엇이 다른지 정리했습니다.

 

 

 

1. SVB vs 리만 차이점

둘의 가장 큰 차이점은, 투자은행이냐 상업은행이냐의 차이점이 있습니다. 리만 브라더스는 투자 은행 겸 상업 은행이었습니다. 투자은행과 상업은행의 차이를 이해하기 위해선 은행의 사업 구조를 알아야 합니다.

 

은행은 예금자에게 돈을 빌려서 다른 곳에 투자를 하는 방식으로 마진을 챙깁니다. 가장 대표적인 예시가, 회사나 개인에게 돈을 빌려주거나, 채권 등에 투자하는 방식입니다. 

 

지금은 세계적으로 은행이 투자할 수 있는 곳이, 법적으로 한정되어 있습니다. 주식이나 부동산, 가상화폐에는 투자를 하지 못하고, 상대적으로 안정적인 채권, 그중에서도 국채에만 투자를 할 수 있습니다.

 

이는 2010년에 리만 브라더스 사태에 의해 만들어진 법입니다. 2008년 이전만 해도, 은행은 어디든 투자할 수 있었습니다. 그래서 레버리지를 과도하게 일으켜, 부실한 투자처 (ex: 서브 프라임 모기지)에도 투자가 가능했던 것입니다.

 

이에 대한 악영향으로 전 세계에 경기 침체를 안겨주자, 미국 정부에서는 사람들의 예금이 안전하게 보장 받을 수 있도록 투자 은행과 상업 은행을 분리시킨 것입니다.

 

SVB는 리만 브라더스와는 달리 상업은행입니다. 비우량 주담대에 투자했던 리먼과는 달리, SVB는 국가에서 안정성을 보장하는 "국채"에 투자했습니다.

 

그러나 FED에서 금리를 갑작스럽게 크게 올리는 바람에, 채권의 가격이 떨어졌고, 손실을 입은 SVB가 갑자기 파산 위기에 처하게 된 것입니다.

 

즉, 요약하자면 미국 정부의 경제 정책으로 인해 예금자들이 돈을 못돌려 받게 된 상황인 것입니다. 그렇기에 이번에 바이든 대통령이 나서서 무조건 보호해주겠다고 한 것입니다. 

 

 

2. 추후 주가 전망

미래는 예측할 수 없지만, 저는 리먼 브라더스와 같은 급락은 절대 발생하지 않을 것이라 확신합니다. 오해하시면 안 됩니다. 지금 바로 반등이 시작된다는 뜻이 아니라, 그때와 같은 급락이 절대 없을 것이라는 의미입니다.

 

리먼 브라더스 당시 얼마나 많이 주가가 급락했는지 아십니까? 2007년 10월, 나스닥은 2800정도의 고점을 찍고, 2008년 11월까지 1295까지 하락을 했습니다. 대략 54%의 급락이었습니다.

 

언론에서 얘기한 것처럼, 경기 침체는 이미 시작되었습니다. 하지만 주가에는 이러한 경기침체에 대한 우려가 이미 반영됐습니다. (고점대비 -26%하락) 만약 주가가 더 하락한다고 하더라도, 최근에 말하는 "경기가 진짜 안 좋아서" 하락하지는 않을 것입니다.

 

또한 미국은 이미 08년도에 교훈을 얻었기에, 은행들이 파산하지 않도록 이미 조기에 조치를 내렸고, 우려하는 금융 시스템 붕괴는 발생하지 않을 것으로 예상됩니다.

 

오히려 저는, 모든것이 해결될 단계만 남아있다고 생각합니다. 이로 인해 금리 인상이 속도가 줄어들고, 조기 종료까지 기대할 수 있으며 (금리 인하를 얘기하는 것이 아닙니다), 슬슬 종전 얘기도 나올 것이라고 생각합니다.

 

 

 

물론 불확실한 전망들에 시장이 횡보할 가능성이 있고, 얼마나 긴 기간 동안 횡보할지는 모릅니다. 또한 예측할 수 없는 리스크(ex: 팬데믹)가 발생하여 급락이 일어날 수 있습니다. 다만, 다시 한번 강조하지만 은행이 줄 도산해서 주식이 2008년처럼 급락할 가능성은 분명히 적습니다. 

 

오히려 지금 이럴 때일수록, 매력적인 투자 대상을 발굴해야 합니다. 시장이 좋지 않아서 가치에 비해 사람들에게 소외받는 자산들을 찾아야 합니다. 

 

요새 횡보장 덕분에, 모두가 힘든 상황입니다. 지수는 분명 상승하고 있는데, 에코 프로와 같은 일부 종목만 크게 상승하여 견인하기에, 나만 소외받는 느낌이 들 것입니다. 

 

하지만 원래 주식이 그렇습니다. 상승장에서는 개별 종목과 시장과의 상관관계가 떨어지고, 하락장에서는 상관성이 높아지는 경향이 있습니다. 즉, 오를 땐 일부 종목만 오르고, 떨어질 땐 다 같이 떨어진다는 것입니다.

 

그러니 절대 나만 소외받고 있는 게 아님을 명심하고, 묵묵히 본인의 원칙을 지켜나가는 것이 가장 중요합니다. 시장에 왔다 갔다 하는 사람들은 절대로 큰 수익을 내지 못합니다. 아니, 오히려 손실만 볼 것입니다.

 

 

이참에 꼭 저평가된 자산들을 찾아보는 시간을 가지면 좋겠습니다. 직장인이라 시간 내기 어렵다면, 퀀트 투자에 대해서도 추천합니다. 다음번에 시간이 된다면 제가 주력으로 하고 있는 퀀트에 대해서도 알아보겠습니다.

 

긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

 

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